記者 許 潔
“2021年1—6月份，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入367.52億元人民幣（下同），同比增長(zhǎng)19.45%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)132.00億元，同比增長(zhǎng)21.60%?！边@是白酒龍頭企業(yè)五糧液交出的2021年上半年業(yè)績(jī)答卷。
連續(xù)5年保持業(yè)績(jī)兩位數(shù)增長(zhǎng)，在“少飲酒飲好酒”的理念下，五糧液成為中國(guó)酒類消費(fèi)升級(jí)的直接受益者。
對(duì)于五糧液上半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，知趣咨詢總經(jīng)理、酒類營(yíng)銷專家蔡學(xué)飛接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，五糧液業(yè)績(jī)雙增長(zhǎng)是必然的結(jié)果。
在蔡學(xué)飛看來，五糧液的業(yè)績(jī)表現(xiàn)符合中國(guó)名酒化進(jìn)程，也是中國(guó)白酒品質(zhì)升級(jí)的行業(yè)體現(xiàn)，連續(xù)5年保持兩位數(shù)增長(zhǎng)說明五糧液本身品牌價(jià)值得到市場(chǎng)認(rèn)可，也說明中國(guó)白酒行業(yè)頭部酒企勢(shì)能進(jìn)一步增強(qiáng)，白酒集中度進(jìn)一步提升。
營(yíng)收凈利連續(xù)雙位數(shù)增長(zhǎng)
五糧液半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收367.52億元，同比增長(zhǎng)19.45%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)132億元，同比增長(zhǎng)21.60%?；久抗墒找?.4元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~87.07億元，而去年同期為11.68億元，同比增長(zhǎng)645.42%。
具體來看，五糧液酒類產(chǎn)品銷售收入341.01億元，同比增長(zhǎng)21.07%。其中，經(jīng)銷模式收入271.66億元，直銷模式收入69.35億元，直銷模式帶來的收入同比增長(zhǎng)251.01%。
按照酒類產(chǎn)品銷售來看，五糧液產(chǎn)品（第八代五糧液等）實(shí)現(xiàn)銷售收入271.38億元，同比增長(zhǎng)17.27%；系列酒產(chǎn)品（五糧春、五糧醇、五糧特曲、尖莊等）銷售收入69.64億元，同比增長(zhǎng)38.57%。
產(chǎn)銷量方面，五糧液產(chǎn)品上半年生產(chǎn)量為15,607噸，同比增長(zhǎng)28.79%；銷售量為16,189噸，同比增長(zhǎng)7.22%；庫(kù)存量2,151噸，同比增長(zhǎng)10.91%。系列酒產(chǎn)品生產(chǎn)量為107,230噸，同比增長(zhǎng)21.56%；銷售量為101,858噸，同比增長(zhǎng)29.45%；庫(kù)存量16,858噸，同比下降17.53%。
從產(chǎn)品銷售區(qū)域來看，除了西部區(qū)域有所下滑外，其他區(qū)域均實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)。其中，南部、北部、中部的營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)。
對(duì)于公司上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)，五糧液表示，報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)鞏固經(jīng)銷渠道，加大力度拓展團(tuán)購(gòu)渠道，第八代五糧液上半年動(dòng)銷情況超預(yù)期。經(jīng)典五糧液按計(jì)劃完成導(dǎo)入，重點(diǎn)打造高地市場(chǎng)，全面開展了一系列消費(fèi)者品鑒培育活動(dòng)，贏得了核心消費(fèi)群體的認(rèn)可。系列酒方面，公司以“堅(jiān)持、優(yōu)化、調(diào)整”作為工作主線，四大全國(guó)性戰(zhàn)略品牌發(fā)展勢(shì)頭持續(xù)向好，貢獻(xiàn)度持續(xù)提升。
五糧液相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，公司為進(jìn)一步強(qiáng)化第八代五糧液代際系列的核心大單品地位，全力以赴打造五糧液經(jīng)典系列，構(gòu)建了公司高質(zhì)量市場(chǎng)份額的兩大核心支柱。在堅(jiān)持以501五糧液為代表的古窖系列提升五糧液品牌價(jià)值的基礎(chǔ)上，以新消費(fèi)、新文創(chuàng)的個(gè)性化系列產(chǎn)品高質(zhì)量滿足消費(fèi)者的美好生活需求，五糧液產(chǎn)品矩陣更加清晰、定位更加準(zhǔn)確，“三性一度”品牌管理要求得到進(jìn)一步踐行。
“市場(chǎng)不缺酒，市場(chǎng)缺好酒。在消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)下，消費(fèi)者愿意付出更多的成本去買自己心目中的好酒。”中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)宋書玉接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，目前中國(guó)白酒的產(chǎn)能完全能夠滿足市場(chǎng)的需求，但滿足消費(fèi)者對(duì)好酒的需求還有一個(gè)過程。
宋書玉表示：“好酒必須具備好的產(chǎn)區(qū)、好的品質(zhì)和好的品牌，這三個(gè)維度，缺一不可。”
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，自2016年至今，五糧液連續(xù)5年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙位數(shù)高增長(zhǎng)的好成績(jī)。
“五糧液等全國(guó)性名酒，既有品牌歷史，又有產(chǎn)區(qū)概念，又是品類代表，并且全國(guó)范圍內(nèi)擁有成熟的分銷渠道，以及廣大的消費(fèi)基數(shù)，可以說，五糧液的未來發(fā)展是良性的，并且在品牌與品質(zhì)化時(shí)代將會(huì)迎來更多的發(fā)展空間?！辈虒W(xué)飛如此表示。
多數(shù)券商給予買入評(píng)級(jí)
《證券日?qǐng)?bào)》記者通過數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，自年初至8月29日，有關(guān)五糧液的券商研究報(bào)告共有83份，其中有46份報(bào)告給予“買入”評(píng)級(jí)，16家券商發(fā)布了“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)，4家券商發(fā)布了“推薦”評(píng)級(jí)。
8個(gè)月內(nèi)83份券商研究報(bào)告，足以看出資本市場(chǎng)對(duì)于五糧液的關(guān)注度,五糧液公司股價(jià)在年內(nèi)也走出了353.76元/股的歷史高位。
目前五糧液股價(jià)與其他白酒企業(yè)一樣，近段時(shí)間一直處于調(diào)整狀態(tài)，但是，作為行業(yè)龍頭，在強(qiáng)者恒強(qiáng)的當(dāng)下，五糧液基本面持續(xù)向好，也給了秉持價(jià)值投資的投資人希望。
光大證券分析師葉倩瑜、陳彥彤表示，高端白酒生命周期通常包括導(dǎo)入期、成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期，渠道利潤(rùn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等要素導(dǎo)致產(chǎn)品往往會(huì)經(jīng)歷快速擴(kuò)張、增速放緩的階段，品牌勢(shì)能不僅取決于酒企的品牌力也取決于其對(duì)價(jià)格的掌控力。
全球權(quán)威品牌價(jià)值評(píng)估機(jī)構(gòu)BrandFinance今年在英國(guó)倫敦發(fā)布《BrandFinance全球最具價(jià)值烈酒品牌50強(qiáng)》榜單顯示，五糧液品牌價(jià)值位居全球烈酒品牌第二，品牌價(jià)值同比增長(zhǎng)23.5%。品牌強(qiáng)度指數(shù)得分88.7，位列全球烈酒品牌第三，品牌評(píng)級(jí)繼續(xù)保持AAA級(jí)（*********）大關(guān)。
安信證券分析師蘇鋮表示，五糧液品牌產(chǎn)品思路更進(jìn)步，數(shù)字化營(yíng)銷和渠道管理不斷顯效，激勵(lì)機(jī)制保持領(lǐng)先，“補(bǔ)短板向拉長(zhǎng)板轉(zhuǎn)變”，堅(jiān)持“高質(zhì)量增長(zhǎng)”，持續(xù)看好公司。
查閱19家白酒上市公司中報(bào)可見，多數(shù)上市酒企都交出了亮麗的2021年半年報(bào)業(yè)績(jī)，但是，仔細(xì)查閱各家的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，其中靠拓展省外市場(chǎng)，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)把業(yè)績(jī)做起來的酒企比比皆是?！皳碛衅放苾?yōu)勢(shì)、品質(zhì)優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)區(qū)優(yōu)勢(shì)的茅臺(tái)、五糧液，必將繼續(xù)享受消費(fèi)升級(jí)帶來的行業(yè)紅利?！辈虒W(xué)飛如此表示。
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五糧液連續(xù)五年?duì)I收凈利雙位數(shù)增長(zhǎng) 上半年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額增長(zhǎng)超六倍
來源：證券日?qǐng)?bào) 發(fā)表時(shí)間：2021-8-31 9:10:32
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